Роберт Холл и Майкл Вудфорд отмечают: экономика развивается циклично: периоды роста сменяются спадами. Чтобы смягчить рецессию, центральные банки могут снижать процентные ставки, а правительства — увеличивать бюджетные расходы. При перегреве экономики меры, напротив, направлены на сдерживание спроса. Однако для того, чтобы такая политика работала, необходимо правильно оценивать ее последствия и выбирать подходящий момент для вмешательства.
Сомнения в эффективности традиционных кейнсианских моделей усилились в 1970-е годы, когда нефтяные кризисы сопровождались одновременно высокой инфляцией, безработицей и слабым экономическим ростом. Прежние подходы не позволяли эффективно справляться с таким сочетанием проблем.
Холл и Вудфорд предложили строить макроэкономические модели на микроэкономических основаниях — с учетом того, как решения отдельных домохозяйств и компаний формируют общую динамику экономики. В центре их подхода находится ожидание будущего: потребители принимают решения о сбережениях, а компании — о ценах, исходя не только из текущих условий, но и из прогнозов относительно будущей экономической политики.
Поэтому заявления центральных банков и правительств сами по себе могут влиять на экономическое поведение. Если участники рынка понимают планы властей и доверяют им, это помогает направлять экономику в нужную сторону еще до того, как меры полностью проявятся в статистике.
«Работы лауреатов обеспечили устойчивую теоретическую основу для моделей, которые сегодня используют центральные банки и правительства по всему миру», — заявил председатель комитета по присуждению премии Джон Хасслер. По его словам, эти разработки помогают лучше справляться с экономическими потрясениями, включая энергетические кризисы и резкие изменения потребительских расходов.