ЦБ отмечает, что экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. Рост цен в ноябре снизился. В то же время в последние месяцы инфляционные ожидания несколько возросли. Кредитная активность остается высокой.
Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
Годовая инфляция, по оценке на 15 декабря, составила 5,8% и по итогам 2025 года ожидается ниже 6%. Целевой показатель — 4%. По оценке ЦБ, этого можно будет достигнуть во втором полугодии 2026 года.
Ставка ЦБ была поднята до рекордной отметки в 21% 25 октября 2024, после чего держалась на этом уровне до 8 июня 2025 года, прежде чем началось ее снижение. Это повышение было ответом на существенный рост инфляции и внутреннего спроса.
В июне 2015 гда ЦБ впервые почти за три года (с сентября 2022-го) снизил ставку до 20% годовых, в июле — до 18% годовых, в сентябре — до 17% годовых. По итогам заседания совета директоров в октябре регулятор также снизил ключевую ставку, но лишь на 0,5 процентного пункта — до 16,5% годовых.
В рейтинговом агентстве «Эксперт РА» прогонозируют, что после декабрьского заседания регулятор перестанет на некоторое время снижать ключевую ставку, а затем возобновит смягчение денежно-кредитной политики. И к концу следующего года она опустится до 11–12%.